Ist die Wall Street zu optimistisch, was Amazon angeht?

Eine Untersuchung von 60 gelisteten Analysten zeigt, dass nur zwei von ihnen die Aktie nicht mit „Kaufen„ oder besser bewerten, und niemand eine „Verkaufen“- oder „Stark Verkaufen"-Bewertung ausspricht. Das vorherrschende Kursziel von 326,74 US-Dollar deutet auf ein erhebliches Wachstumspotenzial hin, was einen historischen Höchststand für das Unternehmen darstellen würde. Diese weitverbreitete positive Stimmung verdient eine genauere Betrachtung.

Ähnliche Prüfungen wurden zuvor bei Microsoft (NASDAQ:MSFT) durchgeführt.

Trotzdem die jüngsten Quartalsergebnisse leicht unter den Erwartungen der Analysten lagen – der GAAP-Gewinn pro Aktie betrug 1,89 US-Dollar gegenüber einer Schätzung von 1,96 US-Dollar und der Umsatz belief sich auf 201,94 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 202,20 Milliarden US-Dollar – bleibt die Stärke von Amazon Web Services (AWS) ein wichtiger Treiber für den Optimismus. Der Umsatz von AWS stieg um 39,3 % auf 46 Milliarden US-Dollar, was das sechste aufeinanderfolgende Quartal des beschleunigten Wachstums markiert. Der AWS-Auftragsbestand beläuft sich derzeit auf 578 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen erzielte einen Rekordkonsolidierten Betriebsgewinn von 13,9 %.

Analysten revidieren ihre Schätzungen weiterhin nach oben. Der prognostizierte Gewinn pro Aktie für das Geschäftsjahr 2026 wird nun mit 10,5805 US-Dollar angegeben, was gegenüber 10,4079 US-Dollar vor nur neunzig Tagen eine Erhöhung darstellt. Während die Schätzung für 2027 von 12,9132 US-Dollar auf 12,8122 US-Dollar leicht nach unten korrigiert wurde, bleibt der Gesamt-Trend positiv.

Jim Cramer äußerte jedoch in einer Episode von Mad Money vom 3. November 2026 Vorsicht bezüglich großer Technologieunternehmen, einschließlich Amazon. Er sagte: „In den letzten Jahren waren wir darauf konditioniert, dass Technologie von einem Alphabet oder einem Amazon, Nvidia, einem Meta, einem Microsoft angeführt wird. Aber diese haben sich fast wie Gewichte für Investoren erwiesen.„ Er riet Investoren, „auf das Crescendo zu warten, bevor ich zu viel Geld in Technologie investiere“.

Die Aktienperformance von Amazon spiegelt diese Vorsicht wider, da sie im vergangenen Jahr nur um 4,0 % gestiegen ist und derzeit etwa 10 % unter dem 52-Wochen-Hoch von 287,20 US-Dollar notiert. Das Unternehmen erlebt auch erhöhte Ausgaben, wobei die Kapitalausgaben im dritten Quartal 75,9 Milliarden US-Dollar erreichten und für das Gesamtjahr 2026 voraussichtlich rund 220 Milliarden US-Dollar betragen werden, wobei für 2027 weitere Erhöhungen erwartet werden. Dies hat zu einer negativen Free-Cashflow-Yield von −0,44 % geführt.

Obwohl die Analystenbewertungen überwiegend positiv sind, zeigen 13F-Einreichungen ein differenzierteres Bild. Von 30 Einreichern zum 30. Juni 2026 erhöhten 15 Unternehmen ihre Aktienbestände, sieben reduzierten ihre Positionen, ein Unternehmen eröffnete eine neue Position, und ein Unternehmen verkaufte Aktien. Zu den bemerkenswerten Investoren gehören Coatue Management mit einem Anteil von 2,82 Milliarden US-Dollar, während D.E. Shaw und Appaloosa Aktien aufnahmen, während Two Sigma, Point72 und Tiger Global ihre Bestände reduzierten. Diese Einreichungen repräsentieren Positionen zum Ende dieses Quartals.

Basierend auf den aktuellen Fundamentaldaten erscheint die positive Prognose gerechtfertigt. Das Wachstum von AWS beschleunigt sich, die Gewinnspannen sind auf Rekordhoch, und die Gewinnschätzungen steigen. Die Aktie notiert derzeit über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 253,79 US-Dollar und ihrem 200-Tage-Durchschnitt von 243,50 US-Dollar, mit einem Forward-KGV von 23. Die Aktie verzeichnete außerdem einen Anstieg von 6,1 % in der Woche nach der Bekanntgabe der Ergebnisse. Obwohl Crams Bedenken hinsichtlich der vergangenen Performance und der erhöhten Ausgaben berechtigt sind, könnten sie eine rückblickende Perspektive darstellen.

Der bevorstehende Bericht für das vierte Quartal wird entscheidend sein, um die Gültigkeit des aktuellen Konsenses zu bestimmen. Wenn das Wachstum von AWS die 39,3 % übertrifft, die im dritten Quartal erzielt wurden, würde dies die Bewertung ohne „Verkaufen„-Bewertung festigen. Umgekehrt könnte eine Verlangsamung des Wachstums von AWS in Verbindung mit weiterhin hohen Kapitalausgaben Crams „Gewichte“-Argument bestätigen.